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| 巴菲特一生中滾的三個大雪球 | ||||||||||||||||||||||||
| 現實比小說更加傳奇，巴菲特一生的經歷比傳奇小說更加傳奇。 其他寫巴菲特的書都將重點關注在巴菲特如何投資上面，寫的是一位投資之神。而中信出版社最近出版的巴菲特傳記《滾雪球》一書作者艾麗斯·施羅德，則以一名女性感性的眼光，關注巴菲特作為一個普通人的感情，用細膩的筆觸描寫巴菲特的生活細節。她重點關注的是巴菲特如何生活，寫的是一位有情有愛的非常之人。 《滾雪球》是惟一得到巴菲特授權的官方傳記書籍，本書作者查看了巴菲特專門對她開放的所有的私人檔案庫，她用了2000個小時近距離觀察巴菲特，僅訪談錄音就有300個小時，費時5年，寫出這本近800頁的書籍。 在施羅德的眼裡，巴菲特的非常之處在於他一生只做一件事，也是最擅長做這一件事：滾雪球。巴菲特如此總結他的一生：“人生如滾雪球，重要的是找到很濕的雪和很長的山坡。” 但是，巴菲特一生滾雪球的過程並不順利，他小時候經常受到母親怒罵，曾經偷過東西，小學、中學包括大學的成績並不好，申請讀哈佛MBA被拒絕，申請給老師工作被拒絕，多次追女孩被拒絕，與妻子多年分居，也曾幾次被監管部門傳喚調查，所投資的所羅門公司等也曾經陷入破產危機，但巴菲特用自己的智慧和勇氣一一化解，最終成為世界首富。 在我看來，回顧巴菲特一生，他最重要的是滾了三個雪球——投資、知識和感情，而且和別人不同的是，他滾的時間很長，雪球也很大。 第一個雪球：投資 為什麼那麼多投資大師，只有巴菲特進入福布斯富翁400排行榜？而且在2007年成為世界首富？ 原因很簡單：其他投資大師都是為客戶管理資金，這些資金的成本相當高，大部分賺的錢歸客戶。 而巴菲特原來也是為別人管理資金，後來用賺的錢收購了上市公司伯克希爾40％的股權，成為控股股東後，公司賺的錢大部分歸自己。他管理伯克希爾公司的資金，其實就是為自己管理資金。 巴菲特把伯克希爾作為投資雪球的核心。然後他再去找很濕的雪——長期資金，包括他收購的下屬企業經營中產生的多餘的現金，以及他下屬的保險公司的浮存金。這些雪很濕，是因為這些長期資金成本很低，甚至是負成本。很長的山坡則是他認為可以長期保持競爭優勢的優秀企業，要么通過購買股票，要么整體收購。隨著這些企業盈利越來越高，巴菲特的投資越來越增值，讓伯克希爾這個大雪球越滾越大。 滾雪球的原理，在投資上就是複利。巴菲特說過：複利就像從山上往山下滾雪球。在巴菲特的管理下，1965年到2007年這43年中，伯克希爾年均複利收益率為21.1%，是同期標準普爾500指數年均收益率10.3%的一倍，但伯克希爾43年總的收益率是4008倍，是同期標準普爾500指數總收益率68.4倍的56.8倍，遠遠超過大盤。 第二個雪球：知識 為什麼我們看了很多書，卻並沒有賺到很多錢？ 因為我們的知識儘管很多卻很散亂，就像漫天飛舞的雪花。而巴菲特把價值投資作為知識雪球的核心，把所有相關的知識匯聚在一起。 他在19歲之前，便把圖書館所有的金融投資書籍都閱讀完了，所有的發財致富書籍都研究完了，所有身邊的投資經商機會也都利用完了。他曾用了很多時間做小生意，用了很多功夫研究技術分析，但並不成功。他到處滾雪球，滾了很多，但沒有一個大的，甚至連滾好的雪球也碎了。 後來，巴菲特讀到價值投資鼻祖格雷厄姆的書《聰明的投資者》。他說自己一下子就像在黑暗中摸索時碰到了指路的明燈，像一個迷惘的信徒受到明師指點般頓悟。 |
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