| 5856資訊網---->彼得·林奇 | ||||||||||||||||||||||||
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| 彼得-林奇的“雞尾酒會”理論 | ||||||||||||||||||||||||
| 雖然身為專業人士中的翹楚，但是彼得林奇卻對自己專業人士的身份不以為然，更喜歡以業餘投資者的視角去預測趨勢，其中透過參加酒會觀察投資者情緒的“雞尾酒會”理論堪稱經典。 在股市上漲的第一階段，也就是牛熊交替期，人們都不願意談論股市。當彼得林奇參加酒會時，與會者大多會對彼得林奇基金經理的身份不屑一顧。在股市上漲的第二階段，彼得林奇參加酒會時，人們開始有興趣與他交談，但主要議題是告誡他股票市場的風險有多大。在股市上漲的第三個階段，彼得林奇開始成為酒會上的明星，人們興致勃勃地圍繞其左右，熱情而又虔誠地向他諮詢如何選股。在股市上漲的第四個階段，人們再度簇擁著彼得林奇，但此時卻是別人成為了老師，向彼得林奇推荐股票，而且推薦的股票往往漲幅還真不錯——這時就是股市已經接近最高點而將要下跌的準確信號。 對照A股的表現，彼得林奇的經驗同樣值得借鑒。 2007年“5·30”之前的A股市場情緒，顯然與“雞尾酒會”理論中描述的第四階段市場投資情緒極其類似；而隨後推崇基金經理誘發的藍籌股行情又與“雞尾酒會”理論中描述的第三階段市場投資情緒相仿。那麼現在呢？很顯然投資情緒更接近“雞尾酒會”理論中描述的第二階段。與6124點相比2500點仍是低谷，上證綜指估值處於20倍市盈率下方也難言整體泡沫，但自1664點上漲以來，似乎“告誡股市風險有多大”的聲音更大些。 向上趨勢總是在猶豫中展開的，股市上漲的第二階段圍繞著諸多的看空聲未必是件壞事，反而有助於牛市不會因瘋牛症的狂躁而過早夭折，但投資者關鍵是不要被上升途中的調整所嚇跑。目前支撐A股上行趨勢的基本面仍然十分清晰。首先，股市的上漲符合宏觀經濟快速反彈的“黑天鵝”特徵，逆週期的投資策略是把握本輪牛市反彈的關鍵。其次，A股整體估值仍處於合理區域，估值回升空間就是未來股指再上台階的基礎。在適度寬鬆的貨幣政策淡出之前，資金流動性仍將充沛。 從股指運行趨勢分析，波動可能會與2006年中期的箱型整理格局相似，但2579點將不會是箱體的頂部，而近日股指調整的低點則將形成箱體的底部。前週深交所提醒投資者概念股炒作的風險，令市場規避了快速步入第四階段瘋牛的可能。而藍籌股漲幅有限，令市場目前也沒有進入上漲的第三階段。因此，現階段的回調仍給投資者提供了買入的良機。 |
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