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| 選股實務----彼得-林奇是如何選股的 | ||||||||||||||||||||||||
| 一般人總認為追逐利益的人是貪婪卑鄙的，事實上這個觀念並不正確。人們以為，這些追逐利益的人是為了將社會上多數人的資源據為己有，而不惜犧牲社會大眾的利益。上一代的很多人都有這種想法，而今天也仍有許多人下意識裡潛藏著這個思前文筆者曾提到亞當。史密斯所著的《國富論》 該書出版至今已兩百年，仍深受歡迎。事實我們可以去印證，只要是採用利益作為推動力的商品社會，史密斯的那隻看不見的手，就會引導金錢流向能產生最大效益的地方。 這只看不見的手現身最近的例子是個人電腦。當個人電腦剛問世，大家趨之若鶩時，市場上出現一大堆電腦廠商，投資人搶購電腦類股票，當時有超過數十億美元的資金，投資在電腦相關類股股票上。激烈競爭的結果是，品質更好及速度更快的電腦產品不斷推陳出新，產品售價也一直降低；而激烈競爭，也使許多公司遭淘汰而離開市場，所留下的廠商多是提供高品質、低價格產品的廠商。 適者生存，不僅適用於動物生態，也適用於商品經濟社會。獲利良好以及管理有製度的公司，絕對會被留在股票市場中，因為當公司獲利成長時。股價會上揚，這會使投資人包括公司的經營管理階層，及任何擁有股票的員工，因享受到公司經營獲利而使股利增加的快樂。 一個管理差勁的公司，其獲利普通的績效將使股價下跌，如果股價下跌太多，憤怒的投資人會對公司施加壓力以撤換管理階層，並要求公司採取某些手段，促使獲利回升。 當所有條件都經過改善，高獲利的公司一定比獲利較差的公司容易籌募資金；獲利好的公司由於資金的握注,就能夠有足夠的資源去擴充產業，而獲利不佳的公司則因資金吸收不易，無法擴一展業務，使得公司經營每況愈下。基於適者生存、優勝劣汰的道理，所有的錢都將流向使用效率最高的地方。 同樣的，員工也是以利益為出發點。如果其服務的公司虧本，他們將很快就會失業。利潤是一個成就的象徵.其所代表的意義是，某人製造了一些有價值的東西讓其他入來買;那些賺取利潤的人將大受鼓舞，而不斷重複他們的成功並擴展到不同領域中，也就是說，有更多工作和更多利潤將分享給大眾。 如果只是因為他們努力追逐金錢，而將這些資本擁有者和投資人以自私及貪婪定罪，那麼，為什麼世上最富有的美國，居然也是全世界最慈善的國家？在回饋社會、幫助需要被幫助的人的活動上，美國總是名列前茅，而美國的個人在全世界個人捐助名單也是名列前茅。舉1994年的例子，美國人民從他們自己的口袋中總計捐出1050億美元，捐贈對象包括老弱無家可歸者、失業者、老人、醫院、教堂、博物館、學校、退伍軍人、聯合勸募(United Way)、傑瑞兒(Jerry's Kid)幼童收容院，以及為任何名目團體籌辦捐款。 商品社會締造雙贏 商品社會並不是零和遊戲。除了某些惡棍例外，商品社會的有錢人並不是讓別人變貧窮而做大自己；而是當有錢人變得更有錢時，窮人也會因此受惠而變得比較富有。 在美國有相當多的窮人，但這些人貧窮程度不同於在印度、拉丁美洲、非洲、亞洲及東歐、因為這些地方商品經濟才剛興起。當公司成功、獲利成長，這意味著這個國家將有更多工作機會，而貧窮也將降低。 每一個擁有股票的人都希望該公司發展，這並不表示他們希望公司要無止境擴充，並搬進大廠房或大辦公室，(文章來源：新股民http://www.xingumin.net)而是希望獲利能增長；也就是公司今年獲利比去年好，去年獲利比前年好。當投資人提到“增長”(Growth)，並不是說公司或工廠的規模擴大、而是指“獲利能力”(Profitability)，也就是所謂的“盈餘”(Earnings) 如果洗3輛車，每輛可得6元美金，但事先花2美元買有塑膠底座的肥皂、l美元買新的海綿；最後仍有15元盈餘(用所賺的18元減去付出3元成本購買材料，盈餘是15元)。而如果用同一塊海綿和肥皂再洗5輛車，在成本沒有增加的情況下，將可多賺30元，盈餘呈三倍成長，也就是現在可有更多現金在日袋裡，可以買喜歡的CD唱片、看電影、買新衣、或買更多股票。 一個公司若能在12個月內讓盈餘成長一倍，在華爾街將會演出盛大慶祝行情，因為這超快的增長速度，對任何一家公司來說都不多見。對成熟的大企業來說，10%到15%的年盈餘增長率已算相當不錯;對一些衝勁十足、創業不久的公司來說，可能每年盈餘增長可達25%到30%。但不管哪一種企業，這個競賽遊戲的名字是盈餘(Earnings)，這也是股東所渴望，以及讓股票繼續上揚的利多題材。 試用以下例子想一想。有人籌組了一個搖滾樂團，他需要錢添購所需的樂器。因此他對你提出一個合作條件——如果你出資1000美金投資他買高輸出功率的擴大器，你將可擁有這個樂團十分之一的所有權，於是你們兩個達成協議，簽訂一紙同意合約。 在樂團開始演出他第一場枯噪的表演之前，你可能會認為這是一項很愚蠢的交易。因為這個全部資產只有一個價值1千美元高功率擴大器的樂團，花了你1千美元擁有10%的股份。但如果今天這個搖滾樂團被本地的一個俱樂部聘請，主持每週五晚上的舞會，收入為每週兩百美元，如此，這個樂團的價值就比1000美元的擴大器高出許多，它將會產生盈餘，而你所投資的10%每週將有20美元的盈餘。 假設，這個樂團非常受歡迎，且場場爆滿，結果他們的周薪一夜之間跳升到400美元，突然間，你的盈餘收入也劇升到每週40美元。這時候，你手中握有的股權已價值高漲，你可以選擇此時賣掉，但如果你信任這個團體未來發展潛力，也可以繼續持有，直到有一天他們出唱片、錄製MTV專輯，變成下一個珍珠果醬(Pear1 Jam)、胡笛(Hogtie)或布朗廢墟(Blowfish)樂團。如此一來，你每週的盈餘獲利將達數千美元，而這可能是你最初投資時根本無法想像的獲利成長。 |
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